TCL電子(1070.HK)中期業績亮麗,看好集團未來發展。

TCL電子(1070.HK)中期業績亮麗,看好集團未來發展。

TCL電子在2019年上半年全球電視機整體銷售量高達1553萬台,同比增長17.9%,位居全球第二。截止今年6月底,得益於整體效率提高、海外及互聯網業務快速增長,公司除稅後淨利潤為13.7億港元,同比增長139.8%。

TCL電子在海外市場繼續保持銷售規模的高速增長,上半年公司海外市場的銷售量同比提升49.8%。TCL在美國市場有扎實的基礎,集團先後同亞馬遜、Walmart、 Costco,Target及BestBuy等主流渠道合作,銷售量持續上升,今年3月電視銷售排名全美第一。集團亦對未來可能面臨加征關稅的風險做好應對準備,除中國外,公司在越南、墨西哥、波蘭、印度、南美等地均有設廠,在海外的產能佈局每年超過1500萬台。在越南建立一體化製造基地並投入使用,產能將達到年300萬台;在印度新建的工廠將於2020年投入運營。TCL電子在新興市場電視機銷售量亦快速增長,其中印度同比增長216.8%,印尼同比增長109.5%, 阿根廷同步增長64.4%。在歐洲市場亦同樣表現亮眼,其中今年上半年在法國電視機銷售量市佔率排名第三。

集團互聯網業務高速發展,加強互聯網業務的變現能力。上半年累計收入達3.5億元,同比大幅增長125.2%。TCL深化與Roku與Google的合作,首次新增海外互聯網業務收入9602萬港元。佔互聯網業務總收入的27.5%。公司旗下的雷鳥網絡科技運營平台加強與騰訊、南方等媒體的合作,視頻付給分成及會員卡收入同比提升45.7%,廣告業務同比上升36.6%。

集團加大研發投入,全球擁有28個研發中心,引導產品創新,尤其是發展曲面、大屏、人工智能技術、超高清及量子點。隨著5G 網絡的發展,TCL率先推出了全球首台5G + 8K電視TCL X10 QLED TV。集團亦搶先佈局人工智能和物聯網業務,以AI技術為LoT平台賦予更多智慧力量,實現硬件+軟件+萬物連接的全場景融合。

國家發改委引發《推动重点消费品更新升级 畅通资源循环利用实施方案(2019-2020年)》持續推動家電和消費電子產品更新換代。國家開展的家電節能補貼政策,預期整個電視行業將全面長期受益,也將進一步刺激TCL電子產品在國內的銷售增長。

TCL電子在海外優勢明顯,量利雙升,國內受國家政策加持。與興華光電、晶晨半導體協同形成的全產業鏈,進一步加深全球銷售網絡覆蓋。在海外產能佈局滿足市場強大的需求量。AI×loT戰略以及互聯網業務將為集團帶來更多發展的機遇。建議可考慮於現價買入,目標價4.80,跌穿3.70止蝕。

潘鐵珊
投資總監
天宸康合資產管理有限公司
(本人沒有持有相關股份,本人客戶持有相關股份)

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