TCL电子(1070.HK)中期业绩亮丽,看好集团未来发展。

TCL电子(1070.HK)中期业绩亮丽,看好集团未来发展。

TCL电子在2019年上半年全球电视机整体销售量高达1553万台,同比增长17.9%,位居全球第二。截止今年6月底,得益于整体效率提高、海外及互联网业务快速增长,公司除税后淨利润为13.7亿港元,同比增长139.8%。

TCL电子在海外市场继续保持销售规模的高速增长,上半年公司海外市场的销售量同比提升49.8%。TCL在美国市场有扎实的基础,集团先后同亚马逊、Walmart、 Costco,Target及BestBuy等主流渠道合作,销售量持续上升,今年3月电视销售排名全美第一。集团亦对未来可能面临加征关税的风险做好应对准备,除中国外,公司在越南、墨西哥、波兰、印度、南美等地均有设厂,在海外的产能佈局每年超过1500万台。在越南建立一体化製造基地并投入使用,产能将达到年300万台;在印度新建的工厂将于2020年投入运营。TCL电子在新兴市场电视机销售量亦快速增长,其中印度同比增长216.8%,印尼同比增长109.5%, 阿根廷同步增长64.4%。在欧洲市场亦同样表现亮眼,其中今年上半年在法国电视机销售量市佔率排名第三。

集团互联网业务高速发展,加强互联网业务的变现能力。上半年累计收入达3.5亿元,同比大幅增长125.2%。TCL深化与Roku与Google的合作,首次新增海外互联网业务收入9602万港元。佔互联网业务总收入的27.5%。公司旗下的雷鸟网络科技运营平台加强与腾讯、南方等媒体的合作,视频付给分成及会员卡收入同比提升45.7%,广告业务同比上升36.6%。

集团加大研发投入,全球拥有28个研发中心,引导产品创新,尤其是发展曲面、大屏、人工智能技术、超高清及量子点。随着5G 网络的发展,TCL率先推出了全球首台5G + 8K电视TCL X10 QLED TV。集团亦抢先佈局人工智能和物联网业务,以AI技术为LoT平台赋予更多智慧力量,实现硬件+软件+万物连接的全场景融合。

国家发改委引发《推动重点消费品更新升级 畅通资源循环利用实施方桉(2019-2020年)》持续推动家电和消费电子产品更新换代。国家开展的家电节能补贴政策,预期整个电视行业将全面长期受益,也将进一步刺激TCL电子产品在国内的销售增长。

TCL电子在海外优势明显,量利双升,国内受国家政策加持。与兴华光电、晶晨半导体协同形成的全产业链,进一步加深全球销售网络覆盖。在海外产能佈局满足市场强大的需求量。AI×loT战略以及互联网业务将为集团带来更多发展的机遇。建议可考虑于现价买入,目标价4.80,跌穿3.70止蚀。

潘铁珊
投资总监
天宸康合资产管理有限公司
(本人没有持有相关股份,本人客户持有相关股份)
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