RUSAL(486.HK) 第三季度的財務及經營指標有改善 鎳生產備受看好令集團受惠

RUSAL(486.HK) 第三季度的財務及經營指標有改善 鎳生產備受看好令集團受惠

RUSAL(486.HK)主要從事各種鋁產品包括氧化鋁的冶煉及精煉、鋁土礦及霞石礦物開採﹑加工以及相關產品的銷售業務。經營業務地點包括俄羅斯、烏克蘭、愛爾蘭、意大利及瑞典等。雖然於今年第二季度受到OFAC制裁影響,以致集團於該季度銷量處於低水平,但如今已撤銷制裁,銷量上亦於第三季度呈現回升;此外,集團的一般許可證獲場得延長,於今年第三季度的原鋁及合金的銷量有比前一季多出33.6%的增長。總括來說,第三季度的財務及經營指標已有所改善,收益較去年同季比增加18.6%至29.2億美元,表現其實算是不錯。

受惠發展中國家包括中國對鋁的需求進一步增加,加上中國境外鋁市場缺口加大,以及可用鋁存貨跌至近十年內的最低水平,導致平均價格持續上漲。整體來說,鋁消費量穩健增長,全球鋁需求增長有利集團業績表現。集團亦持有全球最大的鎳以及鈀的生產商Norilsk Nickel 27%的股份,而Norilsk Nickel亦是銅及鉑生產的領頭者,在鎳生產備受看好的前景下,亦可令集團有一定受惠。

集團經過改組董事會,公司主席亦已換人,以及持續地向OFAC匯報和證明OFAC的有關要求能得到滿足,所以得到美国财政部外国资产管理办公室從其制裁名單上移除。加上集團的基本面及業績不差,加上鋁價在過去持續上漲,相信在未來一定程度上可收復過往失地。投資者可考慮於HK$3.2吸納,中線目標價HK$3.8,跌穿HK$2.9止蝕。

潘鐵珊
投資總監
天宸康合資產管理有限公司
(本人沒有持有相關股份,本人客戶持有相關股份)

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