頤海國際(1579.HK) 去年表現理想憧憬能持續增長 傳統及電商銷售渠道多管齊下

頤海國際(1579.HK) 去年表現理想憧憬能持續增長 傳統及電商銷售渠道多管齊下

頤海國際 (1579.HK)除了向連鎖火鍋店海底撈集團提供火鍋底料及調味料產品外,亦為烹飪客戶、餐飲服務供應商以及食品行業公司提供關於烹飪調味料的解決方案。集團經銷商覆蓋國內31個省級地區、港澳台地區及24個海外國家及地區。截至去年十二月三十一日止的全年業績,集團錄得收入達26.8億元人民幣,比2017年同期上升62.9%;而集團擁有者應佔溢利更同比大增98.6%,接近一倍至5.2億元人民幣,成績理想。

受惠集團對銷售渠道的持續深化管理,使第三方渠道銷售方面有明顯增長,期內集團向經銷商銷售收入同比增長115.2%至12.6億元人民幣。集團的成功要素為其落力持續改善合夥人激勵機制,除了銷售人員作為合夥人能有充分授權其渠道發展外,績效考核方式不是停留在銷售目標上,而是更著重於業務單元利潤。這能激勵銷售人員與經銷商緊密合作,以策劃可提升利潤的營銷活動達成目標。

此除傳統的銷售渠道外,集團亦透過電商作為品牌傳播、新品試銷和展示的重要平台。除自營旗艦店外,亦通過如天貓超市及京東自營等線上平台銷售產品,總體表現可觀。此外生產能力方面,集團新設立的安徽馬鞍山工廠已於去年上半年正式投產, 使生產能力得以進一步提升以配合不斷增長的銷售額。

因與海底撈集團及其關聯公司有多年合作經驗的關係,集團對國內餐飲服務行業有豐富經驗,寄望將來集團會利用此優勢發展第三方餐飲客戶業務,在國內餐飲行業及火鍋餐飲消費市場穩步增長的背景下繼續有好表現。可考慮於現價買入,上望HK$42,跌穿HK$32.5止蝕。

潘鐵珊
投資總監
天宸康合資產管理有限公司
(本人沒有持有相關股份,本人客戶持有相關股份)

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