雅居樂集團(3383.HK) 中期業績亮麗增長勢頭持續 新增商業業務有效提升資產價值

雅居樂集團(3383.HK) 中期業績亮麗增長勢頭持續 新增商業業務有效提升資產價值

雅居樂集團(3383.HK)於國內為著名物業發展商,亦有物業管理、酒店營運、物業投資及環境保護業務等。集團於今年上半年交出亮麗中期業績,截至今年六月三十日止,錄得營業額為242.1億元人民幣,跟去年同期比較上升8.5%;而毛利及期內利潤分別為120.2億元人民幣及42.8億元人民幣,同比大幅上升44.4%及85.6%,毛利率則大幅提升至49.6%。而截至今年八月三十一日止八個月,集團連同合營公司及聯營公司的累積預售金額為602.9億元人民幣及累積預售建築面積為465.4萬平方米,比去年同期分別增20.1%及12.4%,仍然保持良好增長勢頭。

由於土地儲備對地產開發至關重要,集團在上半年繼續購地,以城市群為基礎,先後在珠三角、長三角、京津冀等地增添30個新項目。而截至今年六月三十日止,於69個城市及地區合共擁有預計總建築面積達3,540萬平方米的土地儲備,當中1,081 萬平方米位於中央政府大力推動的「粵港澳大灣區」內,佔整體土地儲備的30.5%,故未來發展潛力相當巨大。

除核心地產開發業務外,集團在環保業務﹑教育業務及建設業務亦有不俗表現。期內亦新成立房管業務,為輕資產業務,聚焦三、四線城 市內高售價、低負債及股權清晰的項目。而亦有新增商業業務將原有的酒店營運及物業投資業務進行整合,並注入多元化的商業項目,包括社區商業、文旅商業、 購物中心及「雅寓」長租公寓品牌,相信長遠能有效提升資產價值。可考慮於HK$12.4買入,上望HK$14.5,跌穿HK$11.5止蝕。

潘鐵珊
投資總監
天宸康合資產管理有限公司

(本人沒有持有相關股份,本人客戶持有相關股份)

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