華潤置地(1109.HK) 集團的物業開發及租賃業務具一定增長潛力

華潤置地(1109.HK) 集團的物業開發及租賃業務具一定增長潛力

華潤置地(1109.HK) 主營業務包括房地產開發、商業地產開發及運營、物業服務等。集團剛公布2018年全年業績,全年純利按年增23%至242.38億元(人民幣.下同),每股盈利3.5元。期內,收入為1211.9億元,按年升19%。毛利為52.58億元,按年升28%。

2018年業績維持良好增長。截至2018年底,實現簽約額2106.8億元,實現簽約面積1198.9萬平方米,分別較上年同期增長22.3%和17.6%。集團已銷售尚未結算的簽約額為1873.5億元。其中,已鎖定於今年內結算的開發物業營業額已達992.2億元。今年集團會有一些三線城市的項目推出,預計可以繼續帶動集團的銷售收入。集團積極增加土地儲備,去年新進入國內9個城市。使集團土地儲備覆蓋全球70個城市,總土地儲備面積達5,957萬平米,可滿足本集團未來三年的發展需求;充足的土地儲備將能進一步支撐集團的銷售增長。

新商場數目增加,料能為租賃業務帶來增長亮點。集團開發物業升運營效率有提升,去年開發物業實現營業額人民幣1,051.5億元同 比增長17.5%結算毛利率42.9%,同比增長3.2個百分點。集團在營投資物業規模在行業內較為領先,截至2018年12月31日止,總建築 面積達921萬平米。購物中心方面,已開業萬象城╱萬象天地23個,萬象匯╱五 彩城12個,儲備項目43個。另有管理輸出購物中心項目25個,其中在營項目17個,儲備項目8個。集團去年新開業的購物中心有8個,帶動投資物業的營額業增長。

集團2+X戰略,2是指銷售物業加上投資物業;在X戰 略 方 面,  將 聚 焦 城 市 升 級、消 費 升 級 和 產 業 升 級,積 極 發 展 創 新 業 務,探 索 新 的 利 潤 增 長 點,持 續 向 城 市 綜 合 投 資 開 發 運 營 商 轉 型。這有助集團作較高品位的發展,提升集團整體形象。可考慮於HK$33.5買入、上望HK$38,跌穿HK$30止蝕。

潘鐵珊
投資總監
天宸康合資產管理有限公司
(本人沒有持有相關股份,本人客戶持有相關股份)

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