海螺水泥(914.HK) 中期業績表現相當理想

海螺水泥(914.HK) 中期業績表現相當理想

海螺水泥(914.HK) 中期業績表現相當理想

海螺水泥(914.HK)為國內水泥生產商的領頭者,主要經營水泥、商品熟料及骨料的生產及銷售。而其產品廣泛用於國家基礎設施建設,包括鐵路、公路等大型工程項目,以及城市房地產開發等。截至今年六月三十日底為止的中期業績,集團錄得六個月的收入達457.4億港元,比去年同期上升43.4%;而歸屬於上市公司股東的淨利潤錄得127.4億港元,同比大幅增加148.8%,故表現相當理想。

集團在期內的國內項目建設進度良好,其中包括樂清海螺水泥有限責任公司二期水泥磨建成投產;江華海螺水泥有限責任公司、陽春海螺水泥有限責任公司、建德海螺水泥有限責任公司等三個骨料項目建成投產;重慶海螺水泥有限責任公司、興安海螺水泥有限責任公司等四家骨料項目和巴中海螺建材有限責任公司商混項目陸續開工建設。隨著這些項目陸續投產,在國內可望能進一步鞏固其實力地位。

與此同時集團亦積極推進海外項目建設,在柬埔寨﹑印尼﹑老撾﹑緬甸均有項目。柬埔寨馬德望海螺一條熟料生產線、二台水泥磨順利建成投產;印尼北蘇海螺主體工程已完工,即將建成投產;老撾琅勃拉邦海螺水泥有限公司的項目工程建設進入施工高峰期,緬甸海螺(曼德勒)水泥有限公司項目已開工建設。隨著海外項目相繼建成投產,以及銷售市場網絡的不斷完善,海外項目公司銷量同比增長56.4%,銷售金額同比增長45%。

雖然現時於海外的營收佔總集團只有百分之一多點,但隨著集團繼續走出去及海外的投資期過後,回報可望於今後反映。加上集團展望將加快延伸上下游產業鏈,大力發展骨料產業,以及積極推進商品混凝土項目,此幾點均有利集團進一步發展。可考慮於HK$47買入,上望HK$50,跌穿HK$45止蝕。

潘鐵珊
投資總監
天宸康合資產管理有限公司
(本人沒有持有相關股份,本人客戶持有相關股份)

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