永達汽車(3669.HK) 中期業績表現理想 汽車金融增勢持續及汽車經營租賃持續增長成亮點

永達汽車(3669.HK) 中期業績表現理想 汽車金融增勢持續及汽車經營租賃持續增長成亮點

永達汽車(3669.HK)於國內主要從事汽車銷售以及相關售後服務﹑保險產品,於國內代理多個汽車品牌如賓利、阿斯頓馬丁、保時捷、捷豹等,截至今年六月底的全年業績錄得253.7億元人民幣,包括金融和保險代理服務的收入,較去年同期增長12.5%,表現持續理想;而在扣除開支及稅項後,集團應佔溢利較去年同期增10.9%至7.23億元人民幣。其中新車銷售量實現 80,377 輛,較去年同期上升10.7%;而新車銷售毛利率為3.03% ,較去年同期下降0.75個百分點。
乘著近年國內新能源汽車產業高速發展的勢頭,集團亦積極投入相關業務。集團已取得上汽新能源、北汽新能源等國內主流新能源汽車品牌代理。自七月起政府對於進口汽車和零配件的關稅調整政策將加速國內汽車行業整合,預計豪華品牌將進一步加快發展速度。與此同時在環保推動的政策因素推進下,新能源汽車也將迎來進一步發展的機遇期。
集團亦看重二手車業務,繼續推行二手車「新零售」商業模式 ,實現「二手車+互聯網+實體店+金融+物流」的全新業務格局。目前集團在全國有多達112家二手車零售網點,包括品牌官方認證經營網點83家及「永達二手車商城」連鎖網點29家。預期中國豪華汽車至2020年的預測銷量年均增長率將達12.5%,而汽車金融滲透率將達到50%。加上汽車金融增勢持續向好以及汽車經營租賃有持續增長表現,此等因素均有利集團,為持續的業績增長提供良好基礎。可考慮於HK$7.5買入、上望HK$8.5,跌穿HK$6.5止蝕。

潘鐵珊
投資總監
天宸康合資產管理有限公司
(本人沒有持有相關股份,本人客戶持有相關股份)

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