建设银行(939.HK) 各项产品发展良好渐趋稳定 净利息收入增长成驱动业绩改善的动力

建设银行(939.HK) 各项产品发展良好渐趋稳定 净利息收入增长成驱动业绩改善的动力

建设银行(939.HK)截至今年三月底为止的第一季业绩,实现营业收入达 1,649.2亿元人民币,跟2017年相比上升3.7%;实现归属母公司利润738.2亿元,同比增 5.5%,表现造好。资产质量有进一步改善,去年不良率 1.49%,与上年末持平。资本充足率则为 15.63%,一级资本充足率 13.71%。利息收入表现非常稳健,生息资产收益率提升,是建行本年度的利润主力贡献,集团的资产规模大,净利息收入增长,将是驱动业绩改善的动力之一。

目前建行拨备覆盖率已达到 150%的监管要求,预期随着银行业的不良贷款将持续下降,盈利能力将会加强,相信未来增加拨备的压力不大。而随着国债的收益率上升,相信投资收入也会逐步增长。而非利息收入虽有微跌,但银行卡丶电子银行丶理财等产品发展良好而渐趋稳定,故影响应不大。

集团身为国内四大行之一,稳健性备受保证,而在目前在国内的监管背景下有一定的优势。集团亮点之一,是小微贷款及互联网金融业务。当中包括积极做好房贷业务,使集团在个人房屋贷款馀额和新增房屋贷款方面在同业属领先位置。再者更充分利用大数据技术,开展小微贷款。虽然仍在起步阶段,但在小微贷款备受看好的前景下,料集团将会不断改进业务流程和风险管理的控制,对此等业务亦会持续提升投入力度。互联网金融、小微贷款是未来的增长点之一。可考虑於现价买入,上望HK$7.8,跌穿HK$6.5止蚀。

潘铁珊

投资总监 I 天宸康合证券有限公司

(撰稿者本人没有持有相关股份,撰稿者本人客户持有相关股份)

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