富力地产(2777.HK) 集团发展策略明确 土地储备方面与发展同步看齐成表现持续理想关键

富力地产(2777.HK) 集团发展策略明确 土地储备方面与发展同步看齐成表现持续理想关键

富力地产(2777.HK)为国内领先的地产发展商之一,截至去年六月三十日止已进军国内89个城市,有超过180个项目分销於7个重点地区包括华南、华北、西北、华东、中南、海南以至海外地区。集团继去年全年录得销售收入和销售面积分别比2017年同期上升60%和61%的良好业绩後,於今年一月再下一成,宣布一月内的权益合约销售总金额约为68.9亿元人民币,销售面积达约56万平方米。销售收入和销售面积与去年同期相比分别上升6% 和15%。

随着集团成本控制得宜,以及各线城市物业平均售价上涨,集团的毛利率自2017年起开始反弹。而集团亦有明确之发展策略,自去年上半年起,於二至四线的城市发展尤见显着,相信是看中该等城市的发展受政策限制的影响较少,而且对准的目标城市其人口亦不断有所增长。土地储备方面亦与集团发展同步看齐。其中二线城市土储占了集团总量的四成以上,与可供销售项目比例亦一致。

现在集团有逾800亿至1,350亿元人民币的可销售资源,相对较其他竞争者为充足。而海外方面,马来西亚项目的销售表现理想,而集团亦在柬埔寨推出新项目。虽然协议销售是20亿元人民币的起步点,但现时作为初期,在去年上半年已有同比达50%的增长,相信是一个好开始。总括来说,一众内房在去年均有不俗表现,而富力地产因上述亮点可望於2019年续有理想表现。可考虑於HK$15买入,上望HK$18,跌穿HK$14止蚀。

潘铁珊
投资总监
天宸康合资产管理有限公司
(本人没有持有相关股份,本人客户持有相关股份)

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