富力地產(2777.HK) 集團發展策略明確 土地儲備方面與發展同步看齊成表現持續理想關鍵

富力地產(2777.HK) 集團發展策略明確 土地儲備方面與發展同步看齊成表現持續理想關鍵

富力地產(2777.HK)為國內領先的地產發展商之一,截至去年六月三十日止已進軍國內89個城市,有超過180個項目分銷於7個重點地區包括華南﹑華北﹑西北﹑華東﹑中南﹑海南以至海外地區。集團繼去年全年錄得銷售收入和銷售面積分別比2017年同期上升60%和61%的良好業績後,於今年一月再下一成,宣佈一月內的權益合約銷售總金額約為68.9億元人民幣,銷售面積達約56萬平方米。銷售收入和銷售面積與去年同期相比分別上升6% 和15%。

隨著集團成本控制得宜,以及各線城市物業平均售價上漲,集團的毛利率自2017年起開始反彈。而集團亦有明確之發展策略,自去年上半年起,於二至四線的城市發展尤見顯著,相信是看中該等城市的發展受政策限制的影響較少,而且對準的目標城市其人口亦不斷有所增長。土地儲備方面亦與集團發展同步看齊。其中二線城市土儲佔了集團總量的四成以上,與可供銷售項目比例亦一致。

現在集團有逾800億至1,350億元人民幣的可銷售資源,相對較其他競爭者為充足。而海外方面,馬來西亞項目的銷售表現理想,而集團亦在柬埔寨推出新項目。雖然協議銷售是20億元人民幣的起步點,但現時作為初期,在去年上半年已有同比達50%的增長,相信是一個好開始。總括來說,一眾內房在去年均有不俗表現,而富力地產因上述亮點可望於2019年續有理想表現。可考慮於HK$15買入,上望HK$18,跌穿HK$14止蝕。

潘鐵珊
投資總監
天宸康合資產管理有限公司
(本人沒有持有相關股份,本人客戶持有相關股份)

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