嘉華國際(173.HK) 擁穩健資產負債表 為後續發展及海外拓展做好準備

嘉華國際(173.HK) 擁穩健資產負債表 為後續發展及海外拓展做好準備

嘉華國際(173.HK)以香港、長三角及珠三角地區為策略據點之綜合發展商及投資者,提供國際高端精品酒店的營運模式。受惠香港、南京、廣州及東莞的物業銷售,及上海嘉華中心的租金收入,截至去年六月三十日止的中期業績,集團錄得營業額約為51.2億元港幣,比2018年同比大升7.2倍;而集團權益持有者應佔溢利則同比增1.6倍至15.3億元港幣,表現理想。

集團在香港的項目方面,繼續推售嘉熙及嘉匯餘下單位,於去年六月底止嘉熙的單位已售出約總數量的75%。隨著集團繼續推售餘下單位,可望繼續錄得平穩收入。租務亦繼續表現滿意,繼有購物廣場J SENSES及嘉悅商業項目錄得近100%的出租率,租金收入穩健具防守性。此外為補充土地,集團也有持續參與土地競投,例如於去年投得將軍澳及啟德兩幅住宅用地,合共總樓面面積約為66,700平方米。

國內市場方面,集團以珠三角地區和長三角及為據點,在國內主要城市擁有優質土地儲備,資金實力亦相對雄厚。包括上海嘉華中心的商業設施出租率均達九成以上;而「尚臻靜安」、「尚臻徐匯」及「尚臻金橋」組成的「尚臻」系列服務式公寓﹑嘉御里,及東莞的星際匯均錄得滿意的出租率。集團亦於去年七月購入一幅上海長寧區商業用地,總樓面面積約為12,500平方米。 隨著集團繼續聚焦一線城市內的發展,在降低風險的同時,一線城市的供求由於較為均衡,有助穩定成交價。而上海靜安蘇河灣辦公樓項目亦預計於今年上半年落成並投入營運,有助集團擴大國內的經常性收入組合。

相信集團透過繼續拓展香港、長三角及珠三角地區,未來的長線盈利表現能力亦受看好。集團除繼續推售現有項目外,亦會繼續在香港、珠三角及長三角地區物色合適地塊,以求持續發展為投資者帶來穩定回報。此外,集團擁穩健的資產負債表,為後續發展及海外拓展做好準備,以迎接澳門未來不斷增長的市場需求。可考慮於現價買入,上望HK$4.8,跌穿HK$4.1止蝕。

潘鐵珊
投資總監
天宸康合資產管理有限公司
(本人沒有持有相關股份,本人客戶持有相關股份)

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