嘉华国际(173.HK) 拥稳健资产负债表 为后续发展及海外拓展做好准备

嘉华国际(173.HK) 拥稳健资产负债表 为后续发展及海外拓展做好准备

嘉华国际(173.HK)以香港、长三角及珠三角地区为策略据点之综合发展商及投资者,提供国际高端精品酒店的营运模式。受惠香港、南京、广州及东莞的物业销售,及上海嘉华中心的租金收入,截至去年六月三十日止的中期业绩,集团录得营业额约为51.2亿元港币,比2018年同比大升7.2倍;而集团权益持有者应佔溢利则同比增1.6倍至15.3亿元港币,表现理想。

集团在香港的项目方面,继续推售嘉熙及嘉汇馀下单位,于去年六月底止嘉熙的单位已售出约总数量的75%。随着集团继续推售馀下单位,可望继续录得平稳收入。租务亦继续表现满意,继有购物广场J SENSES及嘉悦商业项目录得近100%的出租率,租金收入稳健具防守性。此外为补充土地,集团也有持续参与土地竞投,例如于去年投得将军澳及启德两幅住宅用地,合共总楼面面积约为66,700平方米。

国内市场方面,集团以珠三角地区和长三角及为据点,在国内主要城市拥有优质土地储备,资金实力亦相对雄厚。包括上海嘉华中心的商业设施出租率均达九成以上;而「尚臻静安」、「尚臻徐汇」及「尚臻金桥」组成的「尚臻」系列服务式公寓﹑嘉御里,及东莞的星际汇均录得满意的出租率。集团亦于去年七月购入一幅上海长宁区商业用地,总楼面面积约为12,500平方米。 随着集团继续聚焦一线城市内的发展,在降低风险的同时,一线城市的供求由于较为均衡,有助稳定成交价。而上海静安苏河湾办公楼项目亦预计于今年上半年落成并投入营运,有助集团扩大国内的经常性收入组合。

相信集团透过继续拓展香港、长三角及珠三角地区,未来的长线盈利表现能力亦受看好。集团除继续推售现有项目外,亦会继续在香港、珠三角及长三角地区物色合适地块,以求持续发展为投资者带来稳定回报。此外,集团拥稳健的资产负债表,为后续发展及海外拓展做好准备,以迎接澳门未来不断增长的市场需求。可考虑于现价买入,上望HK$4.8,跌穿HK$4.1止蚀。

潘铁珊
投资总监
天宸康合资产管理有限公司
(本人没有持有相关股份,本人客户持有相关股份)

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