叙福楼(1978.HK) 亚洲菜成主要增长动力 专注香港市场营运风险较低

叙福楼(1978.HK) 亚洲菜成主要增长动力 专注香港市场营运风险较低

叙福楼(1978.HK)於上世纪八十年代开业,於香港主力供应粤菜,其後逐渐发展到经营6间中菜餐厅及28间亚洲菜餐厅的多品牌集团,共有十个品牌涵盖中日韩菜式。於去年度集团录得收入达8.3亿港元,比2016年同期增加11.6%。集团应占溢利虽受到旗下餐厅叙福楼金阁装修影响,以及去年度农历婚宴淡季较长而举办较少婚宴,同比减少38.3%至2,239.1万港元,但基於集团拥标志性及多元化品牌的坚实基础,其标准化及集中化管理相信能有助进一步提升营运效率。

集团除拥有自家品牌外,亦有以特许经营方式引入不少海外品牌,如「牛涮锅」及「牛角」便是日式料理涮涮锅及烧肉的领头代表,於香港均有不俗的口碑。叙福楼不但推陈出新引入韩国流行的炒鸡专门店「柳氏家」及现代火锅「热血一流」,而且亦有新品牌在发展当中,相信在今後集团在餐厅组合上会更趋多元化。总体人均消费力随时间愈趋上升,表示食客更乐意於餐饮方面消费,以及追求更高质素的用餐体验,故集团仍有一定增长空间。

此外,叙福楼於去年获得由亚洲品牌发展协会颁发的「五周年荣誉品牌大奖」,足以证明其品牌备受肯定。总括来说,集团旗下饮食店具品牌效应,相信在上市後会更为加强其多品牌业务形式,丰富现有组合;而且香港及国内市场发展空间大,憧憬集团今後会打入国内以至其他亚太国家市场,中短线具吸引力。可考虑於现价买入,上望HK$1.1,跌穿HK$0.75止蚀。

潘铁珊

投资总监 I 天宸康合证券有限公司

(撰稿者本人没有持有相关股份,撰稿者本人客户持有相关股份)

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