北控水務(371.HK) 中期業績造好 鞏固國內PPP項目發展利集團發展

北控水務(371.HK) 中期業績造好 鞏固國內PPP項目發展利集團發展

北控水務(371.HK)之主要業務包括經營水處理服務、水環境治理建造及技術服務。水廠已覆蓋至中國大陸十九個省、兩個自治區及四個直轄市。截至今年六月三十日止,集團就合共860座水廠訂立服務特許權安排,年度新項目之每日總設計能力達2.87多百萬噸。因污水廠處理能力持續提升,而集團PPP項目利潤貢獻有所增長,截至今年六月三十日止錄得營業收入100.1億港元,同比增長9.7%。股東應佔溢利23.7億,同比增長23.6%,甚為理想。
 
國家重點發展方向之一為綠色環保發展,隨著PPP項目發展機會增加,將繼續有利北控水務。作為政府重點建設項目模式,PPP所屬風險會較少,集團的收入能力可望能持續改善。集團中標簽約余杭塘河流域水環境綜合治理PPP項目,成功進入杭州市場。此外亦有烏魯木齊「水進城」項目一期工程建設當中,以及成功併購秦皇島市污水污泥處理PPP項目,國內PPP以投資額計存量排水設施資產最大的項目。期待集團在產業基金上有更多不同發展。
 
而海外業務方面,集團積極響應「一帶一路」,開發海外市場,期內完成收購澳洲水務服務商Trility Group Pty Ltd,進一步延伸至澳洲及紐西蘭,預期集團未來將繼續佈局海外。集團擁有多項水處理廠工程諮詢及設計資格,在競標、建造及經營污水處理項目方面累積豐富經驗,以及有北京市最大的國有企業之一的北京控股作為母公司於背後支持,相信在競爭上有更大優勢。可考慮於HK$3.95買入,上望HK$4.4,跌穿HK$3.7止蝕。
 
潘鐵珊
投資總監
天宸康合資產管理有限公司
(本人沒有持有相關股份,本人客戶持有相關股份)
 
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