中航(161.HK) 集團提出私有化具吸引力建議接受

中航(161.HK) 集團提出私有化具吸引力建議接受

中航(161.HK)作為多元化的投資控股平台,業務主要包括平板顯示屏、印製電路板、零售及工程等不同分部。截至截至去年六月三十日止六個月的中期業績,錄得收入達268.7億元人民幣,比去年同期增7.6%;而集團擁有人應佔期內溢利則同比下降33.5%至9,157.6萬元人民幣。集團在結合商業模式創新,脫離地產業務後,進行業務重組以促進企業內生價值的增長。

集團旗下業務之一的深南電路PCB互聯,包括中高端多層印製電路板、封裝基板及電子裝聯等,於通信、醫療、航空航天等多個高技術領域均有應用。隨著4G網絡擴充及5G基站建設帶動,通信、服務器等下游市場繼續向好,有持續需求。此外PCB業務產值增加亦帶動營收同比大幅增長。

集團在上月提出以每股9元港幣的私有化計劃要約,有多個要素受到支持。首先,集團提出的要約價是基於公平的機制合理地定價,距離現價有一定的溢價。集團提出的9元股的收購價,從每股淨資產的角度來看,截至去年六月底歸屬母公司的淨資產為135億元計算,攤薄後每股淨資產約7.6港元,有18.4%的溢價。

集團採取了具系統而專業的專案部署,包括聘請專業股東識別和溝通機構﹑及在要約綜合文件和致股東的信函中與股東有充足的溝通,故集團對是次要約充滿信心。總括來說,集團認為要約收購價格對於H股股東來說有一定吸引力,其私有化方案能達成集團與股東雙贏的局面。由於上述的多個原因,故建議股東接受私有化計劃。

潘鐵珊
投資總監
天宸康合資產管理有限公司
(本人沒有持有相關股份,本人客戶持有相關股份)

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