中教控股(839.HK) 具備多項競爭優勢看好中長線表現

中教控股(839.HK) 具備多項競爭優勢看好中長線表現

中教控股(839.HK)為民辦高等教育集團,於內地江西、廣東、河南及陝西四個省份經營兩所大學及三所職業學校。集團維持上升趨勢,截至今年二月二十八日止的六個月中期業績,錄得收入9.3億元人民幣,比去年同期大增70.6%,是由於集團併入了松田大學、松田學院、鄭州城軌學校及西安鐵道學院以及現有學校學生人數及學費增加。而經調整純利達3.9億元人民幣,同比增長42%。而集團具備多項競爭優勢,看好中長線表現。

集團於今年一月正計劃收購山東大眾文化共50.91%股權,當中包括泉城大學100%聯席舉辦人權益。隨著收購泉城大學,集團將進一步進入中國人口第二大及作為重要戰略區域的山東省,使學校網絡進一步擴大。泉城大學的學費及利潤率現時由於是在偏低水平,故有一定的盈利提升空間。

集團所具備的多項競爭優勢,最明顯的是在國內的規模,能有效將教育資源整合,帶來良好的協同效應。集團有跟超過400家企業的穩健關係,使畢業生擁高就業率,令集團從中國民辦大學和學院中脫穎而出;而學校的實踐課程令畢業生實現理想的就業成績,集團強調實用技能與知識教育並重,加上職場模擬培訓,切實提高畢業生的就業能力。作為亞洲數一數二的上市教育機構,相信亦能提高投資價值及品牌知名度。

目前,國內有超過700間私立高等教育院校以及數千所私立職業學校,多為獨立擁有及經營,故擁有權及經營權因而較為分散。所以看好集團在未來仍有大量併購機會及潛力以提升學校教育質素以致其業務增長。可考慮於現價買入,上望HK$15.5,跌穿HK$10.2止蝕。

潘鐵珊
投資總監
天宸康合資產管理有限公司
(本人沒有持有相關股份,本人客戶持有相關股份)

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