中国中铁(390.HK) 投资项目增多 基建项目毛利率较高成亮点

中国中铁(390.HK) 投资项目增多 基建项目毛利率较高成亮点

中国中铁(390.HK) 主要从事重型基建建设丶勘察设计与谘询丶零件制造,以及其他包括房地产丶矿产资源开发和综合金融服务等。集团於今年首三季度业绩表现不俗,其中营业收入录得4934.3亿元人民币,跟去年同期比增4.9%;而归属於上市公司股东的扣除非 经常性损益的净利润则同比升11.2%至122亿元人民币,甚为理想。

集团在投资项目上增多,而且其基建项目毛利率较高,固然是重要因素;而另一方面,市政板块收入的毛利率亦比较高,所以其占比提升令此板块整体收入得以提升。至於其他业务方面,集团亦不断积极开拓不同种类,其中物资贸易业务及矿产资源业务表现较好。二零一八年上半年,物资贸易业务实现收入182.3 亿元人民币,同比增长18.8%,毛利率为7.7%, 较去年同期上升 5.3个百分点;矿产资源业务实现收入23.6亿元人民币,同比增长 33%,毛利率为 45.3%,较去年同期增加5.3个百分点。透过实际多元化战略,能有效分散集团业务过於单一的风险,有效发挥其在基础设施建设方面的优势,有利集团的长远发展。

随了基建建设外,集团亦与不同地区政府合作,包括於十二月份集团与旗下多家子公司组成联合体,中标贵州省贵阳市轨道交通三号线一期工程 PPP 项目。该项目全长 43.03km,计划将有29座地下站,预计总投资达322.3亿元人民币;此外亦中标新建鲁南高速铁路菏泽至曲阜段,集团中标金额达123.4亿元人民币。通过日後更多类似的合作,期望中国中铁能有效深化其国内业务。可考虑於HK$7.25买入,上望HK$8,跌穿HK$6.85止蚀。

潘铁珊
投资总监
天宸康合资产管理有限公司
(本人没有持有相关股份,本人客户持有相关股份)

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